据日本媒体周一报道，日本政府正起草一份预算计划，在这份草案中，政府预计在2014财年发行约达180万亿日元（1.72万亿美元）的债券，将创历史新高，这一现象引起某些领域的恐慌，其担心市场会在某些时段很难消化这些国债，事实上，日本国债本身已超过1000万亿日元。

其实，早在2012财年里，日本政府发行的债券总量已创174万亿元的历史记录。日本国债问题也将被列入到2014年政府预算计划中，其将最早定于12月24日被内阁审批。

预计日本政府即将发行的债券要比2013财年多10万亿日元左右。日本当前的债务展期约为120万亿日元，同样比本财政年度要多出约10万亿日元左右。这是因为，政府所发行的5年期债券主要用于援助2008年的金融危机和2011年发行的两年期国债，2011年对于日本来说是比较特殊的，因为这一年发生过地震海啸灾难。

日本所谓的“Zaito机构债券”是用于资助财政和投资贷款计划的债券，其发行量将增长约5到16万亿日元左右。预计日本政府不会发行特殊桥梁基金（这种基可用于资助养老金支付系统），然而，相比之下，在2013财年里，政府发行的特殊桥梁基金达2.6万亿日元。2013财年里，政府新增贷款额将保持在42.9万亿日元的范围内，但是，这笔数目也很难抵消政府在发行新债取代旧债时所增长的那部分资金。

虽然政府债券的发行量将会增加，但市场上的债券量或多或少将保持不变。目前，随着日本中央银行大批量地购买政府债券，政府财政部希望通过发行在本财政年度增长幅度较大的债券以减少其对市场的影响。

但这种单纯依靠日本央行来解决现存问题只是政府的权宜之计罢了。

SMBC日兴证券的首席债券策略分析师末泽豪谦说，“为削减发行债券时所产生的新增债务，除非政府推出像削减开支这样的大力度措施，否则日本政府将面临不断上涨的高利率风险”。

据日本财政部估计，如果利率每上升1个百分点，那么在2014财年里国家债务融资成本将上升1万亿日元，在2015财年里将达到2.4万亿日元。然而，这种风险可能会推高债务，其实，截至9月30日，政府债务总额已达1011万亿日元。

为降低再融资债券发行频率，日本政府正准备提高利率并考虑发放更多的20和30年期债券。事实上，政府计划在2014财年里发行更多的30年期债券。

编译：孙美玲

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